编者按
浙江英才辈出，灿若繁星，在新时代亦有众多浙江人或在浙江学习、工作过的著名学者大咖熠熠闪光，他们在五湖四海贡献着自己的智慧和力量，他们也一如既往地关注、关爱着浙江。
为进一步推进高水平建设社科强省，加快提升我省哲学社会科学人才队伍的整体水平，打造一支与“两个先行”建设相匹配的哲学社会科学人才队伍，根据《浙江省人才发展“十四五”规划》等文件精神，浙江出台全国首个省级哲学社会科学人才发展规划文件并启动“浙籍社科学者”相关工作。关注浙江热点问题，贡献智慧出谋划策，“浙籍社科学者”栏目为浙江和“浙籍学者”搭建桥梁，本期分享浙籍社科学者上海交通大学吴文锋教授的相关研究成果。
正文
吴文锋教授从事金融研究近30年，围绕“金融市场创新与风险管理”这一领域，结合中国制度背景进行金融理论创新，并把研究成果应用到决策咨询和金融业界实务中而发挥社会价值。在债券市场风险防范与化解方面，吴文锋研究了债券和货币市场的流动性风险、地方政府债务等信用风险及其防范化解问题。针对现有基于财政担保的地方政府债务理论无法解释近年来财政担保能力下降且在中央政府严格约束下地方政府债务却不断增长的现象，吴文锋于2022年发表在《中国社会科学》的《财政金融协同视角下的地方政府债务治理——来自金融市场的证据》一文中提出金融担保理论，即市场投资者把地方政府掌握的地方金融资源作为其债务的重要担保来源，并由此提出地方政府债务的财政金融联合治理的政策建议。同年，他发表在《管理科学学报》的《货币市场流动性分层：度量、成因和影响》一文构建指数定量刻画货币市场流动性分层，发现其容易增加低评级和民营企业的融资成本，并带来金融机构违约概率的上升和金融不稳定性的增加。
在金融市场投资者行为及其对风险的影响方面，吴文锋开创了业绩排名关键位置基金的研究，也推进了基金行为研究向薪酬激励机制进行深化。2018年他在《管理世界》发表的《基金业绩排名与期末业绩拉升》一文中首次提出处于关键排名位置（1/10、1/3等）的公募基金年末业绩拉升行为特别显著，这与现有文献发现期末业绩拉升主要发生在赢家和输家基金不同。进一步发表在国际期刊《银行与金融期刊》的《Portfolio pumping and fund performance ranking: A performance-based compensation contract perspective》一文，提出基于业绩排名激励理论，即基金公司会根据关键位置排名进行考核和奖金分配，来解释关键位置业绩拉升现象。随后扩展到债券市场的研究也发现，货币基金在年末也存在业绩拉升行为，不过是通过卖出持有的盈利债券来提升自己业绩。
投资者情绪的衡量是行为金融学理论中的一个重要主题，吴文锋针对现有主流的中文金融情绪词典主要是英语情绪词典的翻译版本和中文通用情感词典，而无法准确衡量中文金融语境下词语情感的问题，利用无监督机器学习Word2vec算法对大量上市公司新闻进行学习，同时结合人工筛选方法构建了中文金融情绪词典，发现在解释股价变化时要优于现有的其他中文金融情绪词典，为中国金融新闻情感分析提供了更准确的词库（发表在国际期刊《金融评论》上）。另外，他还提出了基于投资者人数的投资者观点分歧（异质性）指标，并区分了散户投资者分歧、机构投资者分歧和分析师分歧三类指标所对应的含义。即散户投资者分歧主要是由于散户对公开信息的不同解读引起的，而机构投资者分歧和分析师分歧则主要是由于他们拥有的信息不一样。这补充了现有文献在投资者分歧度量方面的不足，特别是中国散户为主的市场，分析师分歧指标无法度量投资者分歧。
时至今日，吴文锋在国内外学术期刊上发文超百篇，在经济学领域有着广泛研究。近日，他发表在《经济研究》的《资管新规的防风险和促实体效应》指出，健全资本市场功能是金融支持实体经济高质量发展的必然要求。利用资管新规这一准自然实验，研究发现，与信贷融资由银行承担风险不同，金融市场主要发挥风险共担功能，但其带来的投资者风险分担程度的上升在防风险和促实体两个方面具有异质性影响，如何兼顾防风险和促实体是未来金融政策要着力解决的关键问题。
对浙告白
作为一名从小生活和学习在浙江温州的学者，我深感自豪能够来自浙江这片热土。浙江，一个历史悠久、文化底蕴深厚的地方，同时也是中国改革开放的先行地之一。它见证了中国从计划经济向市场经济转型的历程，也孕育了无数杰出的企业家和创新者。
浙江的独特之处在于其深厚的商业文化和创新精神。这里的人们敢于冒险，勇于创新，善于捕捉商机。这种精神不仅体现在民营经济的蓬勃发展上，也体现在学术研究中。我曾经在研究地区差异影响金融与实体之间相互转化的课题中，就十分关心浙江的经济发展，希望能够做对浙江有意义的事情，能够为浙江贡献自己的力量。
展望未来，我对浙江充满信心和期待。随着全球化的深入发展，浙江面临着更多的机遇和挑战。我相信，凭借浙江人民的智慧和勇气，一定能够抓住机遇、应对挑战，实现更高水平的发展。
浙籍社科学者介绍
吴文锋，教育部“长江学者奖励计划”特聘教授，上海交通大学安泰经济与管理学院金融学教授，国家一流专业金融学建设点和国家一流课程负责人，现任上海交通大学文科建设处（智库中心、智慧人文社科中心）处长，曾任安泰经管学院副院长等。首批教育部长江青年学者，首批国家优秀青年科学基金获得者，连续多年获评爱思唯尔中国高被引学者。兼任 China Finance Review International 执行主编、教育部金融类专业教指委委员、上海市金融工程研究会理事长等。
近年来吴文锋教授团队聚焦于金融如何服务实体经济及金融风险的防范与化解研究，承担了国家自然科学基金专项重点项目《债券市场及其基础设施风险防范与化解研究》、重点国际（地区）合作研究项目《债券市场基础制度与产品创新对市场质量的影响研究》和国家社科基金重大项目《新发展格局下金融有效支持实体经济的体制机制研究》等近10项国家级课题，研究成果发表在《中国社会科学》《经济研究》《管理世界》《管理科学学报》《中国工业经济》以及 Review of Finance、Journal of Corporate Finance、Journal of Banking & Finance、Journal of Economic Dynamics and control 等国内外重要学术期刊上。